怎么进行破产风险分析 作者：未知     时间：2020-11-05    来源：互联网

破产风险是指经济主体的资产不足以偿还其负债所带来的风险，是属于企业风险的重要方面，是其他风险的综合结果。

一、怎么进行破产风险分析？

美国财务专家阿尔曼在上世纪六十年代，发明出一种通过多变模式来预测公司破产风险的分析方法，根据数理统计中的辨别分析技术，选择最能够反映借款人财务状况、最具预测和分析价值的比率，设计出一个能最大程度去区分企业破产风险的模型，并利用这一模型对企业进行评估。被称为Z值分析法。

阿尔曼在制造企业中分别选择了33家破产企业和良好企业为样本，收集了样本企业资产负债表和利润表中的有关数据，并通过整理从22个变量中选定预测破产最有用的五个变量，经过综合分析建立了一个判别函数：在这个模型中他赋予5个基本财务指标以不同权重，从而计算产生破产风险系数——“Z”值。

在Z值模型中的5个变量是X1(营运资产/总资产)、X2(留存收益/总资产)、X3(息税前利润/总资产)、X4(所有者权益/总负债)、X5(销售收入/总资产)。这5个变量的权重分别是0.717、0.847、3.11、0.42和0.998。也就是说，破产风险系数Z值=0.717(X1)+0.847(X2)+3.11(X3)+0.420(X4)+0.998(X5)。

有意思的是，尽管这一模型中的指标和权重无法证实其合理性，但在实际应用中却非常有效。利用这一模型，阿尔曼以33家破产公司和33家非破产公司为样本进行检验后发现，Z值分析法正确预测了这66家公司中63家的命运。由此，破产风险系数Z值分析法得到广泛应用。

根据实证分析，阿尔曼提出判断破产风险的几个临界值，当Z值大于2.9时，表明不存在破产风险，当Z值小于1.2时，表明公司存在较高的破产风险，当Z值介于1.2和2.9之间时被称之为“灰色区域”，表明公司的财务状况不理想，存在一定的破产风险。

二、破产风险存在哪些类型?

1.投资风险

投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。

2.筹资风险

筹资风险是指由于负债筹资引起、且仅由主权资本承担的附加风险。企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。因此，筹资决策除规划资金需要数量，并以合适的方式筹措到所需资金以外，还必须正确权衡不同筹资方式下的风险程度，并提出规避和防范风险的措施。

3.营业风险

营业风险，是指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。

4.交易风险

交易风险指在约定以外币计价成交的交易过程中，由于结算时的汇率与交易发生时即签订合同时的汇率不同而引起收益或亏损的风险。

5.偿债风险

偿债风险，是指企业不能按期还本付息所带来的风险。

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